Палладий, как и платина, был открыт сравнительно поздно, всего только в 1802 году. Как и в случае с платиной, его добыча сильно географически сконцентрирована в России и Южной Африке, на которые в совокупности приходится 80% годового объема производства.
Объем производства палладия несколько выше, чем у платины, и составляет 7,4 млн унций (в 2011 году платина составляла 6,3 млн унций). К этому добавляется 2,3 миллиона унций (для платины это было 2 миллиона унций). Однако стоит помнить, что из этих 7,4 млн почти 10%, составляет продажа российских запасов. А на таком мелком рынке предложение в 10 процентов может значительно повлиять цены.
Спрос на палладий
На этом сходство его с платиной не заканчивается. В случае палладия большая часть спроса исходит от автомобильной промышленности (выхлопные катализаторы) — там они составляют две трети. Однако стоит знать об одном отличии, платина в основном используется в каталитических нейтрализаторах для автомобилей с дизельными двигателями, поэтому значительная часть (почти половина) уходит на европейский рынок, тогда как палладий используется главным образом в автомобилях для бензина (Азия, Америка).
Интересно, что в 2011 году инвесторы изъяли из ETF более полумиллиона унций палладия — с декабря 2008 года по декабрь 2010 цена на палладий выросла с 200 до 800 долларов. Причем не видно причин, по которым инвесторы не должны возвращаться на этот рынок в будущем, особенно потому, что в первом квартале этого года был положительный приток в четверть миллиона унций в различные ETF.
Предложение палладия
Почти половину поставок палладия обеспечивает Россия, а точнее Норильская добывающая компания. В любом случае, такая сильная географическая концентрация производства может привести к внезапному удорожанию в случае каких-либо проблем с извлечением или введением регулирования цен российским правительством.
Именно это произошло в 2000 году, когда Россия прекратила экспорт палладия — цена взлетела до 1100 долларов за унцию. Однако точные запасы палладия неизвестны. Известно лишь, что в 2000 году Гохран — институт управления запасами в Российской Федерации — объявил, что его запасы палладия составляют от 6 до 10 миллионов унций. С другой стороны, имеющиеся здесь данные показывают, что Россия в 2002-2010 годах продала 7,4 млн унций палладия.
Другим фактором положительно влияющим на рост цен на палладий, может стать неспокойная ситуация в Южной Африке, на которую приходится 35% добычи этого металла. Достаточно сказать что в шахте «Палладиум» — «Марикана» — убито 34 бастующих шахтеров от пуль полиции.
Стоит ещё отметить, что палладий чаще всего является только побочным продуктом при производстве никеля. Это касается «Норильского никеля», продажи палладия которого составляют всего 10% дохода. Это делает производство этого металла относительно менее чувствительным к цене, поэтому рост цен не обязательно приводит к увеличению производства.
Прогнозы по цене на палладий
Является ли текущая цена на палладий причиной интереса к этому металлу в инвестиционном контексте? Сложно сказать как будут вести себя цены на палладий в ближайшие месяцы. Как вы можете видеть на графике, палладий в настоящее время итак очень дорогой, что естественно не означает, что он станет еще дороже в ближайшие месяцы.
Второй вопрос — это ликвидность на данном рынке. Когда дело доходит до физического палладия, его популярность невелика. Это затрудняет как вход в него (в больших количествах), так и поиск покупателя, готового купить такой актив. Что при нынешней высокой цене является дополнительным фактором риска. Поэтому путаницу вокруг палладия следует рассматривать как хорошее предзнаменование для золота и серебра — эти металлы все еще имеют потенциал для роста. Поэтому вполне вероятно, в 2019 году они станут пристальным объектом интереса инвесторов, которые хотят вложить часть своего капитала в надежный физический металл.