Что такое эмиссия стейблкоина и почему это деньги, входящие в рынок

Откуда берётся новый USDT

Представьте кассу обменника. Вы отдаёте кассиру сто долларов, он выдаёт вам сто жетонов. Пока жетоны ходят по рукам, ваши доллары лежат у кассира. Принесёте жетоны обратно, получите доллары, а жетоны кассир выбросит.

Стейблкоин работает так же, только касса — это компания-эмитент, а жетоны живут в блокчейне. У USDT эмитент — компания Tether, у USDC — компания Circle. Когда крупный клиент, обычно биржа или фонд, переводит эмитенту доллары, тот создаёт такое же количество токенов. Это и есть эмиссия, по-английски минт (mint, «чеканить»).

Когда клиент хочет вернуть доллары, он отправляет токены эмитенту. Тот их уничтожает, это называют сжиганием (burn), и переводит деньги на банковский счёт клиента. Это погашение.

Важное следствие: токен не может появиться из воздуха. За каждым новым долларом в USDT стоит доллар, пришедший от клиента. Поэтому общий объём стейблкоинов в обращении и есть сумма денег, которые зашли в крипту и ещё не вышли. Что такое сами стейблкоины и чем они обеспечены, мы разбирали в статье что такое стейблкоины простыми словами.

Зачем следить за эмиссией

Деньги, которые зашли через стейблкоины, редко лежат без дела. Фонд или трейдер купил USDT, чтобы на бирже обменять его на биткоин, эфир или другие монеты. Поэтому рост объёма стейблкоинов, как правило, опережает рост цен: сначала приходят доллары, потом они превращаются в покупки.

В обратную сторону так же. Когда объём стейблкоинов сокращается, значит, кто-то продал монеты, получил доллары и вывел их из крипты. Топлива для роста становится меньше.

Это не теория. Мы проверили на истории 2023–2026 годов простое правило: держать биткоин только тогда, когда корзина стейблкоинов за 30 дней выросла больше чем на 0,5%. Такая стратегия переживала худшие падения вдвое мягче, чем просто держать монету. Правило и его результаты описаны в статье режимный фильтр эмиссии.

Цифры на 11 октября 2026

КриптоПрогноз считает корзину из четырёх монет: USDT, USDC, DAI и USDS. Две последние выпускаются не за доллары, а под залог криптовалюты в экосистеме Sky, но для счёта денег в рынке это тоже свежие доллары.

Окно — период, за который считаем изменение. «Млрд $» — на сколько миллиардов долларов изменилась сумма корзины. «%» — то же изменение в процентах от размера корзины на начало окна.

Внутри корзины движение разное. USDT за 30 дней вырос на 0,70 млрд $ и весит 184,06 млрд $. USDC за тот же срок сократился на 1,25 млрд $ до 72,99 млрд $. В сумме получается почти ноль: деньги перетекают между монетами, но в рынок в целом не заходят. Именно поэтому мы считаем корзину, а не одну монету, иначе рост USDT выглядел бы как приток, которого на самом деле нет.

Вывод на сегодня: за год в крипту зашло 5,39 млрд $ новых денег, но последние три месяца приток остановился. Это пауза, а не бегство. Пока корзина не начнёт расти, биткоину не на чем расти быстро, и наш фильтр на главной странице показывает выключенный режим.

Где посмотреть эмиссию самому

1. DefiLlama

   Раздел Stablecoins на сайте DefiLlama показывает объём каждой монеты в обращении и его изменение за день, неделю и месяц. Это главный открытый источник, им пользуемся и мы.

2. Сайты эмитентов

   Tether публикует страницу прозрачности с объёмом USDT по сетям, Circle — отчёты о резервах USDC. Там же видно, сколько токенов авторизовано, но не выпущено.

3. Обозреватель блокчейна

   Минт и сжигание — обычные транзакции, их видно в обозревателе. Как найти выпуск USDT своими глазами, мы показываем в статье как самостоятельно проверить выпуск USDT в блокчейне.

Чего эмиссия не показывает

Два предупреждения, чтобы не переоценить инструмент.

Во-первых, крупный единичный выпуск ничего не говорит о завтрашней цене. Мы замерили: за год корзина девять-десять раз прибавляла 2 млрд $ и больше за три дня, и после таких всплесков биткоин ходил больше чем на 3% за неделю лишь в половине случаев. Это как в любую другую неделю. Крупнейшая печать года, к слову, случилась прямо перед обвалом 10 октября 2025 года. Эмиссия работает как фон на месяцы, а не как кнопка на день.

Во-вторых, эмиссия показывает деньги на входе, но не говорит, что именно на них купят. Часть долларов остаётся в стейблкоинах на бирже и ждёт. Чтобы понять, пошли ли они в биткоин, мы смотрим ещё и на долю биткоина среди всех монет, об этом есть отдельная статья про доминацию биткоина.