Сбылось или нет
В превью к этому отчёту мы ждали, что инфляция выйдет в рамках прогноза рынка или чуть мягче, и целились биткоином в $76 907 к вечеру 11 ноября. Прогноз не сбылся.
Инфляция вышла горячее, чем ждал рынок: CPI (индекс потребительских цен, главный замер инфляции в США) прибавил за месяц 0,4% против ожидавшихся 0,3%. Мы прямо указывали условие отмены: если биткоин закрепится ниже $75 000 после 16:30 по Москве — прогноз сломан. Он закрепился ниже, и заметно ниже.
Мы ждали мягких цифр и роста биткоина к $76 907. Вышли горячие цифры, и биткоин упал к трёхмесячному минимуму ниже $74 000. Ноукаст (быстрая оценка инфляции до официального релиза) по core CPI совпадал с прогнозом рынка день в день, но это не спасло: сам факт превысил и прогноз, и ноукаст.
Здесь стоит отделить одно от другого. Наша отдельная сценарная модель — та, что реагирует на направление сюрприза данных, а не угадывает заранее сам сюрприз, — на этот раз сработала верно: сигнал "вниз" при данных выше прогноза подтвердился, и за год таких сигналов было 8 из 8. А вот текстовый прогноз цены, который опирался на ноукаст до публикации, промахнулся, потому что сам ноукаст недооценил инфляцию.
Что вышло по факту
Бюро статистики труда США (BLS) опубликовало CPI за октябрь 10 ноября в 13:30 UTC (16:30 по Москве). Цифры: CPI +0,4% за месяц против ожидавшихся +0,3%, core CPI (без еды и топлива) +0,3% против ожидавшихся +0,2%. Для сравнения, в сентябре было +0,6% и +0,3% соответственно — то есть замедление случилось, но меньшее, чем закладывал рынок.
Сюрприз получился заметным. Рынки резко подняли оценку вероятности повышения ставки ФРС на декабрьском заседании — почти до 90%. Управляющий ФРС Уоллер допустил даже шаг сразу на 50 базисных пунктов (0,5 процентного пункта) вместо обычных 25. Это и объясняет резкую реакцию рынков: инвесторы готовятся к более жёсткой политике ФРС, а не к смягчению, на которое мы рассчитывали.
Как прошёл биткоин
Перед публикацией биткоин стоил $74 396. Через час после отчёта цена почти не изменилась — 0,0%. Но за сутки она просела на 0,8%, и это совпадает с тем, как биткоин вёл себя в прошлые разы именно при таком сюрпризе: когда данные выходили выше прогноза, биткоин за сутки в среднем терял те же 0,8% — три таких случая набралось за год.
За весь год подобных отчётов по инфляции было 15, и в 73% случаев биткоин к следующему дню оказывался выше, а не ниже. Чаще всего рост составлял около 1,1%. Этот релиз попал в редкое меньшинство — в ту же тройку случаев, когда цифры оказались хуже ожиданий рынка.
ЭТФ-оттоки (вывод денег инвесторами из биржевых фондов на биткоин) продолжились уже четвёртый день подряд. Акции на следующий день частично отыграли падение, а биткоин — нет: крипторынок остаётся более нервным к этой новости, чем фондовый.
Что это значит дальше
Сейчас, 11 ноября, биткоин стоит $74 664. Ближайший рубеж сверху — круглое число $75 000, это всего 0,5% от текущей цены. Если цена вернётся выше него и удержится — это будет первым сигналом, что рынок успокоился. Вчерашний максимум $75 442 — следующая преграда, там стоят стопы коротких позиций.
Снизу всё серьёзнее: вчерашний минимум и минимум недели совпадают на отметке $72 727, это −2,6% от текущей цены. Пробой этого уровня откроет дорогу к новому трёхмесячному минимуму без очевидной поддержки рядом.
Фон сейчас назвать спокойным нельзя. Деньги в стакане возле цены биткоина за сутки просели почти на четверть — это в 3,7 раза больше обычного дневного движения, и наш радар называет это "бурей". Ставка по бессрочным фьючерсам немного растёт, но открытый интерес и ожидаемая волатильность по опционам пока ведут себя спокойно. Тонкий стакан при любом новом сюрпризе может дать движение сильнее обычного — в любую сторону.
Эмиссия корзины стейблкоинов (USDT, USDC, DAI, USDS — цифровые доллары, через которые заходят деньги в крипту) за 30 дней упала на 4,74%. Режим — красный: новые деньги в рынок пока не заходят. Это не улучшает картину для покупателей биткоина в ближайшие дни. При текущем сочетании тонкого стакана и уходящих денег более вероятным выглядит тест уровня $72 727 в ближайшие двое суток, чем возврат выше $75 000.
Что дальше в календаре
Следующая проверка — цены производителей (PPI) за октябрь, 13 ноября в 16:30 по Москве. Дальше — PCE (любимый замер инфляции самой ФРС) 25 ноября и занятость США за ноябрь 4 декабря. Всё расписание и наши сценарии на каждое событие — в календаре макрособытий.
По прогнозу дня на 10 ноября цель была ниже — $72 600, и она оказалась ближе к реальности, чем наш прогноз по самому CPI. Это напоминание: разные модели на одно и то же событие иногда расходятся, и честный счёт — когда видно обе.