Эфир (ETH) — вторая по размеру криптовалюта после биткоина, монета сети Ethereum. У неё своя цена и свой курс, но деньги, на которые её покупают, приходят из того же источника, что и деньги на биткоин: из стейблкоинов. Это долларовые токены вроде USDT или USDC, которые инвестор заводит на биржу, чтобы потом купить крипту. Когда эмиссия этих токенов растёт — приходят новые доллары. Когда падает — доллары уходят.
Казалось бы, раз источник один, биткоин и эфир должны двигаться синхронно. На практике эфир почти всегда раскачивается сильнее — и вверх, и вниз. Разберём, почему так, и что это значит сейчас, когда приток денег в стейблкоины уже четвёртый месяц не может выйти в плюс.
Почему один и тот же поток денег качает эфир сильнее
Представьте стейблкоины как топливо, залитое в бак крипторынка. Это топливо не разливается по всем монетам поровну. Первым его забирает биткоин — он крупнее, ликвиднее, его проще купить и продать большими суммами без сильного сдвига цены. Биткоин — это то, что трейдеры называют защитным активом внутри крипты: даже в крипторынке он самый «спокойный».
Эфир и остальные альткоины — активы более рискованные. Их рынок меньше, купить или продать крупную сумму сложнее без движения цены. Поэтому крупные деньги заходят в альткоины не сразу, а только когда уже видно, что приток в биткоин устойчивый. Этот сценарий на сайте называется альтсезоном — периодом, когда деньги после биткоина перетекают дальше, в эфир и прочие монеты.
Обратный процесс работает так же, но быстрее. Когда приток денег останавливается или разворачивается в отток, из альткоинов убегают первыми: их проще продать паникующему инвестору, но и обвалить легче. Биткоин в этот момент может падать медленнее — деньги из него уходят позже, потому что в нём больше крупных и терпеливых держателей.
В результате получается asymmetрия: когда корзина стейблкоинов растёт, эфир часто обгоняет биткоин по росту. Когда корзина сжимается — эфир обычно обгоняет биткоин и по падению.
Биткоин — тяжёлый груз, эфир — лёгкий. Один и тот же порыв ветра (поток денег) сильнее раскачивает лёгкий груз, чем тяжёлый.
Что показывает корзина стейблкоинов прямо сейчас
За сутки корзина почти не изменилась — минус $0,03 млрд, это 0,01%. Но на более длинных отрезках картина однозначная:
- за 7 дней — минус $1,23 млрд, это 0,46%;
- за 30 дней — минус $1,37 млрд, это 0,51%;
- за 90 дней — минус $1,28 млрд, это 0,48%.
Порог режимного фильтра на сайте — рост корзины за 30 дней больше 0,5%. Сейчас показатель минус 0,51%, то есть фильтр показывает красный режим: деньги не заходят в рынок, а понемногу выходят. Правило и порог подробнее разобраны в статье «Почему эмиссия стейблкоинов растёт и сжимается».
За год (365 дней) корзина всё ещё в плюсе — плюс $0,53 млрд, это 0,2%. Это значит, что крупного обвала индустрии стейблкоинов нет: деньги просто перестали заходить в последние месяцы, а не массово убежали из крипты вовсе. Подробный разбор этого оттока есть в статье «Отток из стейблкоинов ускорился: что это значит для биткоина».
Что это значит для эфира сейчас
Из механики выше следует прямой вывод: пока корзина стейблкоинов в минусе по 30 и 90 дням, эфир и альткоины — более уязвимая часть рынка, чем биткоин. Ждать, что эфир опередит биткоин по росту в ближайшие недели, нет оснований: для этого сначала нужен устойчивый приток новых денег, а его сейчас нет.
Следить за этим проще всего не по абсолютной цене эфира, а по соотношению ETH к BTC — сколько биткоина стоит один эфир. В красном режиме это соотношение обычно слабеет первым, раньше, чем падает сам биткоин: альткоины продают, чтобы переложиться в более надёжный актив или выйти в доллары. Смотреть за этим можно на страницах курса биткоина и курса эфира — если эфир дешевеет быстрее биткоина в процентах, это и есть тот самый сигнал.
Отменить этот вывод может только одно: 30-дневный рост корзины стейблкоинов должен вернуться выше 0,5%. Пока этого не произошло, ставка на опережающий рост альткоинов выглядит преждевременной.
Мини-словарь
- Стейблкоин — токен, который должен стоить ровно 1 доллар. Через него деньги заходят в крипторынок и выходят из него.
- Риск-он / риск-офф — режимы рынка. В риск-он инвесторы покупают более рискованные активы (альткоины), в риск-офф — убегают в более надёжные (биткоин, доллар).
- Альтсезон — период, когда деньги после биткоина идут дальше, в эфир и другие монеты, и те растут быстрее биткоина.
- ETH/BTC — курс эфира, выраженный не в долларах, а в биткоинах. Падает — альткоины слабее биткоина, растёт — сильнее.
Частые вопросы
Значит ли это, что эфир обязательно упадёт в ближайшие дни?
Напрямую — нет, за сутки корзина почти не изменилась (минус 0,01%). Но на более длинных отрезках приток денег остановлен, и это снижает шансы эфира на опережающий рост, пока корзина не вернётся к росту выше 0,5% за 30 дней.
Почему биткоин иногда тоже падает вместе с эфиром в красном режиме?
Биткоин реагирует на тот же отток денег, просто обычно слабее в процентах. Сильное и резкое падение биткоина чаще связано с внешними событиями — ставками ФРС, данными по инфляции — это разобрано в статье о реакции биткоина на такие отчёты.
Как быстро видно разворот — если корзина начнёт расти, эфир отреагирует сразу?
Нет, обычно с задержкой. Сначала крупные деньги заходят в биткоин, и только когда приток выглядит устойчивым несколько недель, часть денег перетекает в эфир и альткоины.