Спот — это обычная покупка биткоина: заплатил доллары или рубли, получил монету на счёт прямо сейчас. Фьючерс — это договор купить или продать биткоин по заранее оговорённой цене в будущем, без самой монеты на руках. На бирже это два разных стакана заявок, и у каждого своя цена. Поэтому курс биткоина, который видно на главном графике спотового рынка, и цена фьючерса рядом — это два разных числа, хотя оба про один и тот же биткоин.
Откуда берётся разница
Фьючерс торгуется отдельно от спота, и его цену двигает не только текущий курс монеты, но и ожидания трейдеров. Если участников, которые хотят купить фьючерс в расчёте на рост, больше, чем продавцов, цена фьючерса уходит выше спота. Такую надбавку называют премией. Обратная ситуация — дисконт: фьючерс стоит дешевле спота, потому что больше желающих продать в расчёте на падение.
Разница редко бывает огромной. На ликвидных биржах она обычно держится в пределах десятых долей процента от цены — то есть на биткоине по $84 000 это буквально десятки долларов. Но направление премии или дисконта само по себе уже сигнал: куда смещён перевес ставок трейдеров с плечом прямо сейчас.
Большинство криптобирж торгуют не классическим фьючерсом с датой истечения, а бессрочным контрактом (perpetual). У него нет даты закрытия, и именно поэтому бирже нужен отдельный механизм, чтобы цена контракта не уплывала далеко от спота навсегда — это и есть funding rate.
Funding rate простыми словами
Funding rate — это периодическая выплата между держателями длинных позиций (ставка на рост) и коротких позиций (ставка на падение). Обычно расчёт происходит каждые восемь часов.
Логика простая. Если фьючерс торгуется выше спота — значит, покупателей с плечом на рост больше. Чтобы часть из них закрыла позиции и цена фьючерса вернулась ближе к споту, биржа заставляет именно покупателей платить funding продавцам. Чем сильнее перекос, тем выше ставка funding.
Если фьючерс торгуется ниже спота, всё наоборот: платят держатели коротких позиций, а получают держатели длинных. Так биржа через деньги, а не через запреты, выравнивает спрос и предложение на контракт.
Ставка funding публикуется в процентах за период — например, 0,01% за восемь часов. Число маленькое, но для трейдера с большим плечом и открытой позицией на несколько дней оно складывается в заметную сумму.
Как читать премию и funding вместе
Сравните цену фьючерса и спота
Если фьючерс дороже спота — рынок в среднем настроен на рост. Если дешевле — на падение. Разница в пределах 0,1–0,3% — обычное дело, не повод для выводов.
Посмотрите на funding rate
Устойчиво высокий положительный funding много часов подряд значит: лонгов (ставок на рост) заметно больше шортов, и рынок перегрет с одной стороны. Такие перекосы часто разряжаются резким падением цены — biржи называют это каскадом ликвидаций.
Не путайте сигнал с прогнозом
Премия и funding показывают настроение трейдеров с плечом прямо сейчас, а не направление цены на неделю вперёд. Это картинка одного дня, а не прогноз.
Почему это не влияет на обычную покупку биткоина
Если вы просто покупаете биткоин на споте — переводите доллары или USDT и получаете монету себе на кошелёк — премия фьючерса на вашу сделку не действует. Вы платите спотовую цену, которую видно на странице курса. Фьючерсный рынок живёт параллельно и сильнее интересен тем, кто торгует с плечом.
Но следить за ним полезно даже без плеча: резкий скачок funding в одну сторону часто предшествует резкому движению цены на споте, потому что перегретые позиции с плечом рано или поздно закрываются принудительно — и это двигает рынок целиком, включая спот.
Текущий фон: деньги в крипте пока не прибавляются
Этот эффект премии и funding работает поверх общего фона рынка — а он сейчас сдержанный. Корзина стейблкоинов (это доллары, зафиксированные в крипте через токены USDT, USDC, DAI и USDS) на 16 октября 2026 года держит около $268,3 млрд. За 30 дней сумма почти не изменилась — минус 0,03%, а правило КриптоПрогноза требует роста больше 0,5%, чтобы считать, что свежие деньги входят в рынок.
За неделю корзина даже немного просела — минус 0,39%. Это не отменяет логику премии и funding на фьючерсах, но объясняет, почему всплески оптимизма трейдеров с плечом пока быстро гаснут: свежих долларов, которые удержали бы цену наверху, в систему не приходит. Подробнее о том, что это значит для рынка прямо сейчас, — в разборе оттока из стейблкоинов.
Частые вопросы
Частые вопросы про спот и фьючерсы
Какая цена биткоина настоящая — спотовая или фьючерсная?
Настоящая для покупки и продажи монеты — спотовая. Фьючерсная цена — это отдельный инструмент для ставок на будущее движение, а не котировка самой монеты.
Можно ли заработать только на разнице между спотом и фьючерсом?
Теоретически да, такую стратегию называют арбитражем или cash-and-carry: купить на споте, продать фьючерс в премию и забрать разницу. На практике это требует капитала, комиссий и постоянного контроля позиции, а не разовой сделки.
Почему funding rate иногда отрицательный?
Значит, фьючерс торгуется дешевле спота: держателей коротких позиций больше, и биржа заставляет уже их платить держателям длинных, чтобы выровнять цену контракта.
Как часто меняется funding rate?
Ставка пересчитывается каждый расчётный период, обычно раз в восемь часов, и может резко меняться вслед за настроением рынка.